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明年投资难度更大-【新闻】

发布时间:2021-05-28 20:03:56 阅读: 来源:热风炉厂家

明年投资难度更大

在美国的这段时间,董承非直观地感受到了美国经济的复苏态势,也因此对中国经济多了一份思考。

“你看,即便QE退出,美股市场也在上涨。”董承非表示,美国经济貌似经历了伤筋动骨的经济危机,现在看来却更像是把握了风险出清的涅槃机遇。而中国经济貌似邂逅了弯道赶超的历史机遇,现在看来却正面临着房市泡沫风险浮现、金融隐患逐渐凸显、结构矛盾趋于深化、内生增长动能不足的潜在风险。

“今年年初确定的M2增长目标为13%左右,而根据中国人民银行发布的前11个月的金融统计数据显示,各月同比增速一直在14%以上区间运行。那么,这些货币去哪里了?一个很重要的去处就是房地产。今年房价继续上涨,尤其是北京、上海等一线城市的涨幅惊人,并且成交活跃,对资金需求特别大。”董承非表示,大量货币只在虚拟经济内流动,并没有惠及制造业等实体经济,这种社会资本流向错误的循环反馈如果不能停止,中国经济难以真正步入良性发展轨道。从这点来看,中国需要向美国学习,勇于经历阵痛才能迎来生机。

也正因如此,他较为看淡2014年市场的行情,认为A股出现整体大行情的概率较小。一方面是国内经济复苏仍然处于底部盘整之中,经济结构转型也远未见出明显成效,GDP增速还处在逐年下台阶的阶段;另一方面则是整个社会资金成本水平较高,整个2013年“钱紧”、“钱荒”的阴影不断出现,房地产投资冲动、地方融资平台泡沫等因素也抑制了利率水平的下降空间。支撑市场乐观声音的主要论据在于改革预期下的市场信心,但市场已在一定程度上消化了对于改革的预期,而推进改革可能是一个比较痛苦的过程。

因此,董承非认为,A股孕育趋势性行情的条件尚不完备,周期股、蓝筹股出现趋势性行情的概率较低。同时,成长股板块又普遍呈现估值较贵、泡沫水平较高的态势,因而,2014年的投资难度相对要高于2013年。

董承非进一步表示,在缺乏整体机会的背景下,2014年投资者更需要从个股出发,深入研究和分析公司的行业背景、基本面情况以及估值水平。在A股结构化行情格局无法改变的背景下,自下而上的投资方式将越来越成为主流。无论是投资者自己进行A股投资,或者是购买基金产品间接参与二级市场,都需要格外重视选股能力的重要性。在选择基金产品时,也应该尤其看重基金经理对于个股的选择能力,在平淡的市场中寻找到优秀的上市公司,从而获取超额收益。

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